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德邦韵达务实“联姻” 抱团取暖各取所需-亚马逊FBA

2020-12-30 17:11:44

一、剧本改写


冬天来了,德邦与韵达“抱团取暖”有了新的改写剧本。


原来的剧本诞生于5月24日,当天,韵达宣布计划向德邦战略投资6.14亿元,将成为后者第二大股东。


历时7个月之久,德邦与韵达的股权合作并没有获得证监会核准,双方的交易也就还未落下帷幕。


12月22日晚间,剧本改版:德邦发布公告,与韵达签订补充协议,并做了部分修改。


二、核心变动条款


剧本的变动主要体现在,其一,基于德邦、韵达双方各自在大小件快递、零担等各业务方面的优势经验,通过交叉销售,双方推进实现销售资源共享。


其二,在部分时间或部分区域,如若双方在各自不能独立满足客户的产品需求时,可优先推荐客户使用另一方相关产品,或者可优先选择另一方共同合作开发该客户需求,为客户提供对应的快递、零担、供应链等多产品的一体化服务。对于此类客户,双方应该按照各自的资源贡献及相关协议约定,分配对应比例的收益。


此外,韵达将向德邦开放末端网点韵达快递超市的系统接口,结合德邦渠道覆盖需求将末端网点进行互通。


同时,韵达承诺,认购本次非公开发行的 A 股股份自本次发行结束之日起 36 个月内不得转让(原方案为18个月)。


三、深度解读


A、股价表现


年初至今,德邦股份股价上涨10%,公司最新市值117.4亿;


年初至今,韵达股份股价下跌35%,公司最新市值484亿。


2019年12月31日,韵达公司市值741亿人民币;


2020年6月17日,韵达股份市值836亿人民币;


2020年12月25日,韵达股份市值440亿。


资本市场风云变幻,整整一年时间,韵达市值跌掉300亿;今年这半年,跌掉近400亿。


B、市场表现


首先说韵达。


在快递方面,12月25日,韵达的主要竞争对手圆通速递的市值361亿。在2020的双11购物季中,韵达和圆通的快件量争夺依然很焦灼,11月韵达的业务量仅领先圆通日均快件量140万票。


超前无望,追兵又至。韵达与圆通的榜眼之争仍然焦灼。二三线快递基本出清,存量已经瓜分完毕,增量有赖于商流巨头不断从下沉市场去挖掘,而站队商流巨头这一方面,韵达相对保守,而中低端的电商快递市场,同质化严重,未来缺少任何一家,都会迅速被其他几家瓜分,血缘没有百世圆通申通近,竞争又无中通强,韵达的焦虑由此可见一斑。


在快运方面,虽然以运乾物流为主体的韵达快运免费挤进全国网络前八强,但今年顺心捷达增速明显,坊间传言,后者已经完成赶超。相比同样从快递转型布局的中通快运,韵达已差了一倍的体量,小票零担空间有限,不冲到前六名,前景并不光明。


再说德邦。


成立于1996年的德邦,算是零担行业的老牌劲旅。主业本是快运业务,2013年才开始布局快递业务,并陆续发布了“3·60 特惠件”、“3·60 特重件”等大件快递产品。


2018年上市后,德邦将品牌更名为德邦快递,开始全面转战快递。同年,德邦快递业务收入首次超越快运业务,成为公司最主要的营收来源。德邦的收入开始主要由快运支撑,转变为由快运和快递业务收入共同构成。


而大件快递领域里原来的玩家不论全峰、快捷、国通,还是优速、速尔,都遭遇了不少的变故,或网络停摆或全面萎缩,或被并购,风光不再。一方面是通达百世的快递向“大”延伸,另一方面是安能百世壹米中通等快运向“小”覆盖,两头一挤压,生存空间受限。对于德邦本身来说,不管改名或者布局快递与否,本身原来的快运业务就包含这样的小票零担件(或者叫“大件快递”、“大包裹”),原来还有提派费用,目前报价全包,相当于降价去与安能百世壹米中通等快运巨头抢量,所以德邦快递的单价连年下滑。而在货量方面,这几家都先后超越了德邦,在营收方面,顺丰快运单独成军三年,即完成了对德邦快运的赶超。


公司转型改名,并未支撑起应有的市场估值。上市以来,在几家民营快递公司中,市值一直挂榜尾,与百世算是难兄难弟。


四、抱团取暖,务实联姻


5月的官宣让人多少有点莫名其妙,很多人都会觉得为什么德邦没有拥抱阿里、京东,而是接受了有一定程度直接竞争关系的韵达快递。


现在看来,德邦快运底蕴尚在,在相对高端的商务件有还有一定的优势,这可与韵达快运进行互补。而德邦在小件方面,网络的纵深度仍有一定的缺陷,无法与顺丰及通达系进行PK,而客户的要求是更综合的,所以此番互相借力也是双方非常务实的选择。


是否会达到1+1>2的效果尚需时间去检验,但至少在反垄断风声吃紧的情况下,双方合作不会失去对企业的控制权,在保持相对独立的前提下,携手联动,共抗强敌,以期在市场上有更亮眼的表现完全可以理解。


而且此次认购,从18个月延长到36个月,绑紧韵达、避免“玩票”。


冬天来了,哥们,咱们抱团取暖吧。



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