绿色金融，航运业脱碳化新推手，国际海运

航运业是资金密集型行业，通过船舶融资，可以为船舶建造、买卖、租赁、运营和拆解提供资金融通。因此，航运业的长足发展离不开融资，尤其是船舶融资对航运业的发展有着十分重要的支撑作用。当下，随着全球碳达峰、碳中和目标的不断推进，船舶融资正在朝着绿色化方向发展。在相关政策红利持续释放的背景下，作为蓝海领域，航运界的绿色金融创新产品不断涌现，越来越多的“首单”加速落地，绿色金融发展正在驶入“快车道”。

航运产业融资概况

作为交通运输业的重要组成部分，远洋运输所承载的贸易规模约占世界贸易总量的90%，占全球二氧化碳排放量的近3%，虽然单位货物运输碳排放量远低于其他运输方式，但远洋运输的碳排放总量也确实不容忽视。克拉克森的数据显示，当前全球船队规模超过101 188艘，2021年二氧化碳排放量估计为8.25亿吨。

虽然各个银行会因规模和所处发展阶段的不同而带来业务标准的区别，但银行业仍然是船舶融资的第一资金来源。在近期举行的Marine Money London网络研讨会上，花旗航运主管什里亚斯•奇帕尔凯蒂表示，“银行认为两大客群是理想的借款人，即那些在2020年表现良好的公司，以及那些想要远离碳氢化合物的公司。”这个观点代表了一些依然活跃在船舶融资市场上且规模较大的欧美商业航运银行的普遍看法。

银行业的观点也影响了租赁市场。租赁公司在客户规模、业务重点、租赁条款和条件等方面的侧重各不相同，针对的目标客户群体自然也会有区分。与银行贷款相比，租赁交易的杠杆率更高，期限也更长，并以利润率补偿，一些租赁公司还提供固定利息贷款。但对于那些得不到银行融资的航运企业，租赁公司也很难成为其“救世主”，不过，他们仍将持续为国际航运产业中的大部分参与企业提供融资租赁服务。

从中国的情况来看，未来数年，中资银行仍会保持对中国新造船的融资支持力度。中资租赁公司在业务上将有更多的选择，租赁业务的市场份额继续增长，但增速可能放缓。

国际绿色船舶融资发展现状

随着IMO限硫令临近，全球船东在2019年开启了一波安装脱硫装置的风潮。欧洲银行随之发表了旨在推动绿色信贷的倡议，包括花旗银行、法国兴业银行和挪威DNB ASA在内的全球11家主要航运融资银行签署名为“波塞冬原则”（Poseidon Principles）的行业框架，要求披露船舶融资组合与气候的一致性，意在让船舶融资部门支持行业目标，即在2050年将温室气体排放量减半。

迄今为止，约有18家银行签署了约1 500亿美元的此类航运贷款协议。

同时，欧洲银行业也在积极推动船舶贷款，开展了多笔为船东安装脱硫装置的融资项目。欧洲投资银行还赞助了一个7.5亿欧元（约合8.79亿美元）的绿色船舶融资项目，该项目于2016年启动，旨在支持更环保的新造船和现有船舶的环保改造项目。

可以看出，航运金融正越来越多向绿色技术倾斜，加之一些绿色项目双方都有国家补贴或优惠，更带动了航运的绿色投融资发展。

航运产业绿色融资的形式通常是支付研发费用或资助船舶的特定设备或套件，如洗涤器、压载水处理系统或螺旋桨帽鳍。而完全用于绿色项目的融资一直集中在LNG燃料船项目，根据目前的订单趋势，这类船舶融资可能会越来越多。

虽然绿色船舶融资的主导权仍在欧洲金融机构，但已有日本银行参与，预计其他亚洲金融机构也会加入进来。其中，三菱银行（MUFG）组建的日本银团为日本邮船株式会社提供的规模达90亿美元的银团贷款融资项目，被日本信用评级机构评为“绿色1号”，即日本最高的绿色评级项目。该笔银团贷款融资项目由三菱银行牵头，爱知县农业合作社联合会（Aichi Prefectural Federation of Agricultural Cooperatives）、信金中央金库（Shinkin Central Bank）等6家金融机构参与，资金用于为日本邮船安装脱硫洗涤装置。

中国航运产业绿色融资

中国是世界上最大、最有活力的经济体之一，而中国企业是中国经济发展的重要动力。为了完成碳达峰、碳中和目标，为了以环境友好型、对社会负责任的方式促进中国和世界的繁荣，中国企业必须发挥领导作用，立即行动起来，以不同形式和程度向低碳商业模式转型，航运产业当然也不例外，这既是机遇，也有挑战。

近期召开的2021年中国人民银行工作会议明确了今年的十项重点工作，首次专门部署“绿色金融”。会议要求，落实碳达峰、碳中和重大决策部署，完善绿色金融政策框架和激励机制。这将促进作为船舶融资主力的中资金融机构在加快增强自身管理气候变化相关风险能力的同时，加速推出定价合理的绿色船舶金融产品。

在这样的背景下，2021年7月21日，中国船舶租赁成功定价发行了5亿美元绿色和蓝色双标签债券，为中资企业首次在境外发行绿蓝色双认证的债券，这也是大中华区首笔同时取得绿蓝色双认证的中资企业美元债券，得到了惠誉A及标普A-的优异评级结果，为行业树立了新标杆。

这次绿色蓝色双认证债券所募集的资金，将用于进一步支持能源效率升级、污染防治和控制、低碳及清洁燃料、可持续运输等合格绿色项目的融资或再融资，顺应船舶绿色化、智能化发展的需求，以响应碳中和、碳达峰目标，助力中国航运业实现绿色环保及可持续发展。

金融机构如何为双碳目标下的航运产业赋能

绿色发展，金融先行。绿色金融是助力绿色发展的有力推手，已成为各界的共识。随着“双碳”愿景被正式纳入“十四五”规划，各界亟需大量的投资推动产业结构调整和发展新兴行业，绿色金融拥有巨大的发展空间。

但是，面对巨大的资金需求，政府资金只能覆盖其中一部分，绝大部分需要通过金融体系利用市场资金来弥补。这就需要建立和完善绿色金融体系，引导和激励金融机构以市场化的方式支持绿色投融资活动。

目前，绿色信贷和绿色债券是绿色金融的支柱性产品。各国金融机构也在产品创新、风险防范等方面不断发力，推动国际绿色信贷和国际绿色债券的发展。截至2020年，我国绿色信贷余额近12万亿元，存量规模世界第一，其中大中型商业银行是核心发行主体，投放行业重点集中在交通、能源等领域，绿色建筑按揭贷款、汽车消费贷等创新型绿色信贷产品也日益丰富。

2020年全球绿色债券发行规模达2 901亿美元，其中80%用于能源、建筑和交通运输三大领域。我国在2015年发行了第一支绿色债，截至2020年，我国绿色债券存量为8 132亿元人民币，居世界第二。随着绿色债券政策体系逐步建立并不断完善，特别是2021年4月发布的《绿色债券支持项目目录（2021年版）》，在统一国内绿色债券项目标准、提升可操作性以及与国际标准接轨等方面都有着重要意义。

未来，碳排放权交易市场、ESG（环境、社会和公司治理）投资和绿色保险等更是前景广阔，金融机构可以为企业将其资源配置、市场定价和风险管理的金融功能与相关业务开展落实到双碳目标的实践路径、行业、产业、企业上来，助力双碳相关行业、产业和企业发展，帮助企业在发展自身的同时实现良好的社会效益，进而为企业的ESG进程赋能，使企业进一步在资本市场维度获得优势。

日本航运产业在绿色金融方面就曾领先于其他国家。2018年5月，日本航运公司日本邮船宣布在其国内市场推出绿色债券，成为全球首家在航运领域发行绿色债券的航运公司。该公司表示，此举符合日本邮船中期管理计划“2022前景：数字化和绿色航运”。该公司计划将ESG原则纳入管理战略。这项举措除了降低与ESG相关的风险外，在资本市场维度，同样获得了一定优势。

现在，越来越多的机构对企业进行投资时将ESG指标纳入考量范围，在追求财务回报的同时，也要求必须有可量化的绿色效益。

在监管方面，香港交易所自从2016年起就要求上市公司发布ESG报告。鉴于投资界日益要求企业提供ESG信息，香港交易所在2020年7月更新了信息披露要求，要求企业披露与投资相关的信息，如企业董事会的参与情况、将ESG纳入企业经营战略和重大决策的做法、与气候相关的风险管理、环境目标设定和供应链管理等。

各市场主体预计，监管者将针对在上海和深圳上市的企业发布全新的ESG报告要求。在此背景下，类似由招商银行原行长马蔚华发起的盟浪可持续数字科技（深圳）有限责任公司这样的新兴可持续发展价值服务综合解决方案提供方，正致力于构建诸如义利（FIN-ESG）评估这样的国际领先的可持续发展价值量化评估标准，应用人工智能、区块链、云计算、大数据等前沿科技，打造拥有核心专利技术的多能、精准、透明、 高频智能管理算法和数据平台，服务金融机构、实体企业与政府机构资源配置决策。

结语

随着我国不断推动海洋经济高质量发展，蓝色经济将成为全球海洋治理模式的重要工具。当前，绿色金融在应对全球气候挑战中发挥着不可或缺的作用，包括绿色债券、蓝色债券、可持续发展贷款在内的绿色金融措施是解决碳减排资金缺口、加速推动碳中和目标实现的重要手段。

作为与中国未来40年供给侧改革、能源革命和产业升级直接相关的行业，航运产业在能源替代、节能提效、工艺改造等方面都有巨大的机遇，金融机构也将不断创新，为产业向着更具社会效益的方向发展提供更好的服务。